注释
碧睛紫髯：指西方列强，特指侵略山西矿权的英、法、德等国资本家
开门揖盗：比喻清政府主动引进外国势力掠夺本国资源
荆轲恨：指荆轲刺秦王的典故，喻指反抗强权的决心
鲁连志：鲁仲连义不帝秦的典故，表示宁死不屈的气节
赂秦计：指北宋向金国纳贡求和的政策，此处批评清政府的妥协政策
和戎耻：指与外国侵略者议和的耻辱
背城一战：指决一死战的决心
遗珠完璧：比喻被掠夺的矿权能够完整收回
蛟龙窟：比喻危险境地，指与列强抗争的险恶环境
译文
望着碧眼紫须的外国人，感叹为何强权霸道到如此地步。最令人痛心的是主动引进盗贼，这种罪行死不足惜。案件未了却怀着荆轲般的仇恨，捐躯发誓要效仿鲁仲连的志向。回望山河，在暗淡的夕阳下泛着红色，毫无生机。
争辩不得，像古代贿赂秦国那样的计策。忍不住，这议和的耻辱。想着背靠城池决一死战，以身殉国罢了。被夺走的珍宝何时能够完整归还，在血雨腥风中无处安葬。这大好头颅，抛向蛟龙巢穴，不过是平常之事。
赏析
这首词以激昂悲壮的笔调，表达了清末爱国志士捍卫国家矿权的决心。上阕通过'碧睛紫髯'的具象描写，直指西方列强的侵略行径，用'开门揖盗'批判清政府的软弱无能。借用荆轲、鲁仲连等历史典故，彰显宁死不屈的民族气节。下阕连续使用'争不得'、'忍不住'等短句，节奏急促，情感强烈，表现内心的愤懑与不甘。'背城一战'、'血雨腥风'等意象营造出悲壮的战斗氛围，最后'好头颅掷向蛟龙窟'将全词的悲愤情绪推向高潮，展现视死如归的豪情壮志。
创作背景
1905-1907年间，山西爆发轰轰烈烈的收回矿权运动。英、法、德等国资本通过不平等条约掠夺山西煤矿资源，激起山西各界强烈反抗。1906年，留日学生李培仁为抗议清政府和列强勾结出卖矿权，在东京投海自尽，并留下万字绝命书，震惊全国。这首词就是在这一历史背景下创作，既是悼念李培仁烈士，也是鼓舞民众继续抗争的战斗檄文。该运动最终迫使清政府赎回矿权，成为中国近代史上第一次成功的收回利权运动。